- 新年伊始，股市繁榮，華爾街銀行降低了經濟衰退的可能性，因為押注美聯儲將在經濟軟著陸的可能性越來越大的情況下暫停甚至降息。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾上週表示，“通貨緊縮已經開始”，但沒有明確表明限制性貨幣政策即將發生變化。根據 CNBC 和 SurveyMonkey 的第一季度數據，小企業界對新年伊始的樂觀情緒並未增加：近一半的企業主表示，經濟狀況良好。經濟衰退已經到來，更有什者說通脹尚未見頂。
由於經濟有望實現軟著陸，股市年初大幅上漲，標準普爾 500 指數上漲 8%。 在華爾街，高盛剛剛降低了經濟衰退的可能性。 上個月雇主增加的 50 萬多個就業崗位有助於改善這一前景。 與此同時，美聯儲上週表示“通貨緊縮進程已經開始”。 但從肆無忌憚的散戶投資者到修正模式的首席執行官和更加謹慎的央行行長，最新一波樂觀情緒尚未波及普通大眾，對經濟衰退的擔憂和對高通脹的沮喪仍然是常態。
近一半的小企業主 (47%) 表示經濟已經陷入衰退，幾乎相同比例的小企業主 (48%) 將經濟描述為“貧困”。 這是根據 CNBC|SurveyMonkey 2023 年第一季度小型企業調查得出的。
值得注意的是，儘管經濟和市場情緒有所改善，但該數據與第四季度相比幾乎沒有變化。 投資者變得更加看漲的原因之一是，股市已經反映了當前市場價值的衰退，尤其是許多首席執行官和經濟學家所預期的溫和衰退。 商業委員會最新的首席執行官調查顯示，預計經濟將嚴重衰退的首席執行官比例從 13% 下降至 5%。 美聯儲前副主席羅傑·弗格森週四在 CNBC 的“Squawk Box”節目中討論這些結果時表示：“這將是一次淺度衰退。” “因此，我認為總體而言，這批首席執行官目前不那麼悲觀，但還沒有進入樂觀領域。”
從某種意義上說，小企業對衰退的擔憂也已經過去了——57%的人表示去年第三季度經濟陷入衰退，明顯高於現在。 但小企業的悲觀情緒和對美聯儲控制通脹缺乏信心（只有 31% 的人認為美聯儲能夠勝任）的情況依然存在，儘管有許多跡象表明通脹（至少在商品和供應鏈方面）正在迅速下降。
“美聯儲的工作是展望未來，預測他們預計會發生什麼，並幫助每個人做好準備。小企業主仍然向我們報告，通貨膨脹是一個問題，招聘是一個挑戰，整體經濟不穩定。這些將是未來幾個季度繼續研究的關鍵措施，因為我們從鮑威爾那裡得到了明確的信號，表明最壞的情況已經過去，但小企業仍然報告陷入了非常衰退的環境中，”Momentive 的研究科學高級經理 Laura Wronski 表示。這是 CNBC 的小型企業調查。
第一季度調查於 1 月 23 日至 1 月進行。 全國 2,300 多家小企業主中的 30 名。
在某些方面，小型企業可能是一個滯後指標。 通貨膨脹就是一個很好的例子。
NFIB 研究中心執行董事霍莉·韋德 (Holly Wade) 表示：“小企業主更難獲得規模經濟的好處。”該中心最近對小企業主的調查發現，人們普遍持悲觀態度。 其下一次調查將於週二公佈。
“無論是庫存，還是試圖通過合同獲得更好的定價，小公司往往需要更多時間，”韋德說。 “我們處於鏈條下游……小企業需要更長的時間才能感受到通貨緊縮的影響。”
CNBC|SurveyMonkey 的新數據發現，75% 的小企業主表示，他們仍然面臨供應成本上升和略多於一半 (51%) 的供應鏈中斷的問題。
NFIB 確實發現價格壓力有所緩解，這是一個好兆頭，但韋德補充道，“許多企業仍然面臨著供應中斷的問題，很難確保產品或庫存。雖然沒有去年夏天那麼嚴重，但它仍然是一個問題，小企業需要更多的時間才能緩解。”
能源價格有所下降，但美國總承包商協會首席經濟學家肯·西蒙森表示，對於依賴柴油提供電力和運輸的企業來說，天然氣價格仍然很高，而柴油價格遠高於一年前的水平。 儘管平均每小時收入增長已經放緩，但勞動力成本仍然大幅上漲。 “這些成本短期內不會消失，”他說。
CNBC 的調查發現，略低於三分之一的小型企業 (29%) 表示，他們的職位空缺至少已經三個月了，66% 的企業正在支付更高的工資來吸引新員工。
經濟衰退的經典銷售、就業信號
當談到確定經濟的整體方向時，銷售預期是一個令人擔憂的跡象。 NFIB 數據繼續顯示宏觀經濟的不確定性與未來銷售的不確定性相關。 韋德表示：“要創造一個更有利於企業經營的環境，還有很長的路要走。” 當 NFIB 詢問未來 6 個月的業務擴張計劃時，“他們通常非常悲觀，”她補充道。
美國商業經濟協會關於未來銷售的最新數據也顯示出衰退的跡象。 NABE 一月份商業狀況調查顯示，預計公司銷售額在未來三個月內增長的受訪者比例大幅下降。 NABE 調查發言人西蒙森表示：“回顧性 3 個月數據中的百分比如此之低，恰逢經濟衰退。”
西蒙森表示，NABE 對未來幾個月就業預期的調查也顯示出“相當大的回落”。 “對我來說，這是看待經濟衰退的兩種方式，”他說。 “消費者支出是否在擴張，就業是否在擴張，如果兩者的答案都是‘否’，那麼就是衰退。”
較高的利率環境導致企業對經濟增長持謹慎態度，美聯儲加息將大多數企業貸款推至兩位數百分比。 CNBC 的調查發現，超過三分之一 (37%) 的企業主表示，由於利率上升，他們今年已經削減了商業投資； 31% 的人表示，較高的利率使他們獲得資本或貸款的機會變得更加困難； 14% 的人表示他們必須尋找新的債務或股權來源。
但 CNBC 的調查顯示，銷售前景略有好轉，預計明年收入增長的小企業主比例環比上升 5 個百分點，達到 43%，較過去兩個季度創下的歷史低點小幅但顯著下降。 預計銷量下降的業主比例也從兩個季度前的 28% 下降至目前的 20%。 去年第三季度的 28% 是除 2020 年第二季度新冠疫情爆發外，過去三年中任何季度銷售悲觀情緒最高的一個季度。
即使作為 NABE 調查發言人，西蒙森也認為，前瞻性的悲觀主義在當前經濟中被證明是錯誤的，更多地受到企業主所關注的頭條新聞的影響，就像普通公眾一樣——看看雞蛋價格——而不是經濟現實。 “看看這些民意調查，他們認為我們正處於衰退之中……高通脹……但失業率卻處於50年來的最低點……去掉佔CPI 40%的住房，去掉食品和能源，機票還有多重要呢？” 他說。
他說，在他的建築領域（不包括單戶住宅），訂單已滿，企業正在放棄項目，因為無法找到足夠的工人來完成他們已經簽約完成的項目。
美聯儲主席鮑威爾在最近的聯邦公開市場委員會新聞發布會上專門評論了這一領域，討論了他對美國經濟在 2023 年仍能實現增長的信念。“私人和公共建築管道中都有大量支出。因此，這將支持經濟活動。因此，我認為這些因素很有可能有助於支持今年的正增長。這就是我的基本情況是，今年將出現正增長，”他說。
政治是影響大街前景的一個因素
政治在任何小型企業調查中都發揮著重要作用，因為人口結構偏向保守。
“這些反應以及目前所有有關經濟的民意調查中絕對存在相當多的黨派偏見。共和黨人比民主黨人更多的小企業主，而在喬·拜登執政期間，共和黨人對通脹、就業、經濟衰退的可能性和總體經濟狀況始終更加悲觀，”朗斯基說。 “過去兩年我們的小企業信心指數一直保持在如此狹窄的區間內，部分原因是共和黨人的情緒沒有發生重大變化。”
調查結果顯示，57% 的共和黨小企業主和 50% 的獨立人士表示經濟已經陷入衰退，而只有 28% 的民主黨企業主表示經濟已經陷入衰退。 儘管如此，不到四分之一的受訪民主黨人 (21%) 表示，他們預計從現在到 2024 年不會出現經濟衰退。
第一季度 CNBC|SurveyMonkey 小企業信心指數上升了兩個百分點，達到 45/100。 在喬·拜登的整個總統任期內，民眾的信心變化不大，一直在 42 至 46 之間的四點範圍內下降。與上季度拜登的民眾支持率首次出現上升不同，現在又回落到歷史最低點附近。
經濟的不確定性
西蒙森表示，與 NABE 數據一致的是，前景的高度不確定性也給前景帶來了影響。 超過一半的 NABE 受訪者認為美國經濟已經陷入衰退或在未來 12 個月內陷入衰退的可能性高於 50-50。 但 NABE 調查中 40% 的受訪者預計不會出現經濟衰退。 西蒙森表示：“對於我們是否正在陷入衰退，現在的確定性比以往任何時候都更少，分歧也比以往任何時候都更大。”
從沃倫·巴菲特到美聯儲主席鮑威爾，許多市場參與者都評論說，最近的經濟與上個世紀經濟學教科書上的任何經濟都不同。 韋德表示，最近的小企業調查數據也存在類似的警告。 她說，在大多數情況下，每次經濟衰退都與銷售額下降和勞動力減少有關，但也與“整體甩賣情況”有關。 現在情況並非如此。 “我們處於不同的環境中，通貨膨脹和勞動力市場吃緊……某些業務領域支持正常的衰退預測，但這只是與我們習慣的情況不同，”她說。
這給小企業主的生活增加了壓力。 韋德說：“在經濟衰退期間，你的應對方式有可預測的步驟，而在這次經濟衰退中，小企業不再需要遵循規則。這只是一個全新的環境。” “無論我們是否陷入衰退，或者是否陷入衰退，對於小企業主來說，這仍然是一個困難的處境。”
美聯儲在這一點上與主流觀點一致。 “這不是一個標準的商業周期——你可以看看過去10次全球大流行，我們關閉了經濟。國會做了它所做的事情，我們也做了它所做的事情。這只是——它是獨一無二的。所以，我認為確定性在這裡是不合適的，”鮑威爾在聯邦公開市場委員會會議後表示。
CNBC 調查中最亮點的可能是，無論經濟情況如何，65% 的小企業主表示他們已準備好應對經濟衰退。 這一數字逐季上升。
